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    南北船合并!没上船别急 还有这些可以买(附股)

    更新日期:2019-07-03 20:50:25

      公司集体大涨 中国重工、中船科技、中国船舶公告,接控股股东通知:中船重工正与中国船舶工业集团有限公司筹划战略重组。

      尽管有关方案尚未确定,方案亦需获得相关主管部门批准,但是传闻已久的南北船合并基本确定。受利好消息影响,南北船旗下上市公司股价大涨,中国应急、久之洋涨停。

      中国船舶(船舶总装)、中船防务(动力系统)、中船科技(科技平台)。

      北船是指中船重工集团,在设计和制造领域占据主导地位,2018年总资产5037亿元/总营收3050亿元。北船旗下拥有28家科研院所、5家上市公司:中国重工(船舶总装)、中国动力(动力系统)、中国海防(信息电子系统)、中国应急(应急装备)和久之洋(光电装备)。

      中国中车的覆辙?投资机会。南北船两大集团的合并重组,不禁让人联想起当年南北车重组的经历。2014年,南车北车发布重组公告,采取中国南车吸收合并中国北车方式进行合并。合并双方拟定中文名称:中国中车股份有限公司,简称“中国中车”。在宣布重组后、完成吸收合并前,中国南车及中国北车股价相继大幅上涨,中国北车股价在不到5个月的时间里涨幅达到555%。在南车、北车完成吸收合并并更名为中国中车后,中国中车股价已经从高点38.84元/股,下跌至7月2日的8.17元/股,区间跌幅将近79%。

    中国中车“过山车”走势

      那么,南北船能否复制中国中车的神话呢?又能否重蹈中车暴跌的覆辙呢?从两大集团主营业务、涉及上市公司、资产体量、实施难易程度等指标简单对比来看:

      1、南北车主营产品和业务重叠度极高,南北船主营产品和业务也存在较大程度的重叠性。

      2、南北车集团旗下涉及A股上市公司数量为4家,南北船集团旗下涉及A股上市公司数量为8家。

      3、南北车集团合计营收规模为1938亿元(2013年数据),南北船集团合计营收规模为4194亿元(2018年数据)。

      总体来看,相对于中国南车和中国北车合并来说,中船工业集团与中船重工集团之间涉及上市公司更多、资产规模更大、合并实施难度更大、所需时间或许更长。同时,在市场对国企改革预期边际效应递减的情况下,南北船合并引发二级市场股价波动可能会相对平淡,短期连续爆炒的概率较小,因此合并成功后股价出现暴跌的概率也不大。但是对于更多存在合并可能的央企上市公司来说,值得投资者去中长期关注。

      中国重工、中船科技冲击涨停未成,显示热钱认可重组预期,但也有所保留;相比今年3月的炒作,近期行情整体力度也相对较弱,这也是南北船题材炒作或难以复制中车合并前期的迹象之一。那么南北船合并预期对军工资产证券化的带动或比较有限,中航、中核等4大系若想起飞,还需要新的题材炒作动力。

      2019年央企重组显著回暖。2017年,两市央企概念股中36家完成重组,2018年锐减至13家;2019年央企重组势头回暖,目前完成重组的有10家,董事会已出具重组预案的上市央企有15家。继一汽集团重组后,2019年6月以来,央企改革有加速迹象。6月初,中国宝武对马钢集团实施重组;6月2日辽宁省国资委拟将其持有的辽港集团1.1%股权无偿划转给招商局辽宁,招商局辽宁将持有辽港集团51%的股权;6月16日,云南贵研铂业锡业股份两家国企发布变更实控人公告。

      那么,诸多具有资产重组的公司中,是否有哪些特征?接下来哪些公司更容易重组?根据Wind数据统计,选择去除次新股后所有A股作为样本,从年初至今涨幅来看,央企概念板块涨幅32%,在Wind所有398个概念板块中排名143,尽管跑赢各大主流指数涨幅,但在板块排行中表现平平。

      但是从个股角度来看,年初至今涨幅达到100%以上的共计81只,其中有10只个股属于央企概念。其中中钢天源以243%的涨幅位居榜首,人民网、中国软件、置信电气、岷江水电涨幅超过140%。10只个股中,置信电气、岷江水电、中川科技、东方能源、银星能源5家上市公司均有资产收购重组行为。

      统计央企概念中,1年内有重大重组事件发生的A股上市公司,共计49家,发现有42家公司市值不足300亿,34家大股东持股比例不足50%,PE多数大于20,PB多数大于2,从ROE和利润水平指标衡量上并未发现明显特征。由此可见,此类有重组事件的央企公司,特点为估值较高,大股东持股比例较低,市值小于300亿。

      进一步筛选,截至今日收盘,央企概念股平均动态PE为50.34倍,平均市值达39.98亿,第一大股东持股比例40.16%。目前低于上述3项指标且总体跑赢大盘(沪指年涨幅22.06%)仍值得关注。在操作布局上,一种方法是提前潜伏,等待重组方案出台后,逢高兑现;另一种方法是寻找确定性较高的标的,类似本次南北船相关标的,做波段操作,待有实质性利好消息刺激股价拉升时,逐步减仓离场。

    (责任编辑:DF506)

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